L'actualité de la crise : LA CHINE CONTAMINÉE, par François Leclerc

Billet invité

Il est loin le temps où la Chine était présentée sous ses plus beaux atours, vouée à une croissance annuelle de 8 à 9 % minimum, garantie par construction par la grâce des statistiques officielles. Désormais deuxième au monde, l’économie chinoise subit actuellement deux contre-coups préoccupants :

– la croissance atone du monde occidental, principal débouché de ses exportations, qui a pour conséquence la baisse du taux de croissance ;

– les effets combinés de son modèle de développement déséquilibré et d’un plan de relance massif en 2008, qui sont à l’origine d’une importante inflation, après avoir contribué … Lire la suite

L'actualité de la crise : LE DIABLE EST DANS LES GROS DÉTAILS, par François Leclerc

Billet invité

Dexia est-il un « cas particulier » dans le paysage bancaire, comme vient de l’affirmer François Baroin, le ministre français des finances, toujours aux avant-postes quand il s’agit de noyer le poisson ? Fidèle à sa ligne de conduite, il vient d’être tout aussi catégorique en assurant que les banques qui auraient besoin d’être recapitalisées avaient été identifiées par les stress tests – ce qui exclut les françaises – et que la garantie apportée par l’Etat à la bad-bank, qui va récupérer une partie des actifs douteux de Dexia, n’aurait pas d’impact sur la notation de la … Lire la suite

L'actualité de la crise : ILS SE PAYENT DE PAUVRES MOTS ! par François Leclerc

Billet invité

L’entente affichée ce soir à Berlin entre Angela Merkel et Nicolas Sarkozy est si appuyée qu’elle sonne particulièrement faux. Aucune annonce concrète n’aura été faite, si ce n’est que des « propositions rapides » seront formulées avant la fin du mois, car il ne sera pas possible de se présenter au G20 des 3 et 4 novembre prochains sans un plan en bonne et due forme, a-t-il été reconnu. « L’accord est complet » et les positions des deux pays « parfaitement communes », a précisé Nicolas Sarkozy, mais on ne les connaitra pas.

Nous ne saurons donc … Lire la suite

L'actualité de la crise : ENTRE LA POIRE ET LE FROMAGE, par François Leclerc

Billet invité

Toutes les cartes sont en train d’être battues et rebattues. Officiellement, aucun désaccord n’oppose les gouvernements allemand et français, bien qu’ils soient de fait sur des longueurs d’onde très éloignées, ce qui va réclamer demain à Angela Merkel et Nicolas Sarkozy de trouver un compromis peu évident entre la poire et le fromage, dont la cohérence et l’efficacité sont loin d’être garanties.

Tout se tient, dans cette affaire décidément très nouée. Jamais il n’est apparu aussi clairement combien la dette publique et privée sont à ce point dépendantes l’une de l’autre; à quel point un accès de faiblesse … Lire la suite

L'actualité de la crise : LE CHANT DU COQ, par François Leclerc

Billet invité

Il serait discourtois d’utiliser une référence animalière pour qualifier la dernière conférence de presse de Jean-Claude Trichet, en tant que président de la BCE, après que celui-ci a exprimé un vibrant « Je ne regrette rien », des paroles auxquelles il ne manquait que l’air correspondant et qui valaient satisfecit sous un ciel pourtant menaçant. Le chant du coq en question ne salue donc pas son départ, mais le nouveau plan européen qui s’ébauche progressivement et qui n’augure également rien de bon.

Il ne s’agit dans l’immédiat que de sauver les banques, qui passent toujours en premier, les … Lire la suite

L'actualité de la crise : CHUT, ILS PENSENT ! par François Leclerc

Billet invité

Alors que les dépôts des banques auprès de la BCE continuent de grimper, comme un classique avis de tempête, deux questions émergent dans la confusion qui s’accroît, auxquelles les réponses divergent : 1/ Qui faut-il prioritairement aider, les États ou les banques ? 2/ Où trouver l’argent ?

La BCE n’ayant pas tardé à baisser son rideau de fer devant les risques de pillage manifeste, d’autres objectifs sont maintenant en vue. La Banque européenne d’investissement (BEI) et le FMI ont été immédiatement évoqués comme des roues de secours potentielles des États. Brièvement dans le cas du second, car … Lire la suite

L'actualité de la crise : LE REGIME DE LA DOUBLE PEINE, par François Leclerc

Billet invité

Les dirigeants européens ne faillissent toujours pas à une tradition désormais fermement établie : ils ne réagissent que le nez sur l’obstacle, au dernier moment, pour adopter à chaque fois des mesures insuffisantes sur lesquelles ils doivent revenir. N’épiloguons pas !

Après avoir été niée sur tous les tons, y compris celui de l’outrage, la recapitalisation des banques est désormais admise comme inévitable – sauf par les Français, qui doivent avec les Belges démanteler Dexia – afin de leur permettre de faire face aux épreuves qui les attendent et pour lesquelles elles ne sont pas armées. Mais il … Lire la suite

L'actualité de la crise : LES CAUSES ET LES CONSÉQUENCES, par François Leclerc

Billet invité

La Grande perdition a ses causes profondes, embrouillées par le tourbillon au jour le jour de l’actualité, ainsi que ses conséquences, dont on a le loisir de contempler les rebondissements. Au premier rang desquelles figure un désendettement chaotique et impossible, qui se manifeste spectaculairement en Europe, mais également aux États-Unis, comme on l’a vu lors de l’épisode de la dégradation de leur notation. Cette fois-ci, on a vu trop grand dans l’endettement !

L’Europe est l’épicentre de la crise actuelle, faisant croire qu’il s’agit d’une crise de l’euro en confondant les causes et les conséquences. S’appuyant sur l’idée … Lire la suite

L'actualité de la crise : ILS PÉDALENT DANS LE VIDE ! par François Leclerc

Billet invité

Il règne ces jours derniers un silence trompeur, uniquement ponctué par des déclarations allemandes répétant que pas un euro de plus ne sera donné au FESF. Ce qui, faut-il le remarquer, ne ferme pas la porte à un montage financier lui permettant de disposer d’un effet de levier sur la base de son financement actuel. Mais n’anticipons pas, cherchons en attendant ce que ce calme inhabituel en ces temps agités dissimule…

Tout simplement des pourparlers à propos de deux nouveaux sauvetages. Avec pour objectifs de soulager davantage la dette de la Grèce, ainsi que de contenir préventivement … Lire la suite

L'actualité de la crise : OH LES BEAUX JOURS…, par François Leclerc (*)

Le jour se lève sur un paysage européen peu avenant. Il révèle le chaos et la confusion qui résultent de l’application d’une stratégie de désendettement faisant passer en premier la diminution de la dette publique pour laisser du champ à la privée, qui cherche depuis quelques jours un second souffle.

Afin d’agir sur le déficit public, la croissance économique faisant défaut pour l’avoir enterrée, d’autres recettes sont préconisées et partiellement mises en oeuvre, sous les appellations génériques de réformes structurelles et de déréglementations. Le bien-être dont l’Etat est porteur – car l’Anglais Welfare State sonne mieux qu’Etat providence en … Lire la suite